Tag Kay Rieck Dubai

Kay Rieck

Traditionell wird das Internet zu dieser festlichen Jahreszeit mit Prognosen über den Ölpreis überschwemmt. Die meisten von ihnen sind sehr vernünftig, aber einige sind natürlich auch unterhaltsam ehrgeizig. Das Problem ist, dass sich die unverschämt ehrgeizigen Prognosen von Ende 2021 im Jahr 2022 als sehr realitätsnah erwiesen haben. Infolgedessen werden viel weniger Prognosen abgegeben, meint Kay Rieck, ein erfahrener Marktbeobachter und Investor.

Russlands Einmarsch in die Ukraine hat Millionen von Menschen vertrieben, Millionen weitere ins soziale und wirtschaftliche Elend gestürzt und die militärische und zivile Infrastruktur in großem Umfang zerstört. Weit weniger wichtig als diese Tatsachen ist, dass damit auch eine der verlässlichsten Traditionen der Weihnachtszeit unterbrochen wurde: der Artikel, in dem eine fundierte Schätzung über die Entwicklung der Ölpreise im kommenden Jahr abgegeben wird.

Diese Artikel sind in der Regel einen Blick wert, denn wenn man drei davon liest, erhält man eine übereinstimmende Meinung, die entweder die eigene Überzeugung stützt oder infrage stellt. Sie werden auch in einem leicht spöttischen Ton über eine Prognose sprechen, die etwa 40 % höher liegt als die des restlichen Marktes.

Respektieren Sie den Ausreißer

Die Wahrscheinlichkeit ist jedoch groß, dass dieser Ausreißer nur erstellt wurde, um ein paar Schlagzeilen zu machen und ein paar Klicks zu generieren. Wenn die Person, die den Artikel verfasst hat, klug war – und das sind sie im Großen und Ganzen oft -, wird ihr eigentlicher Artikel oder ihre Analyse auf einer Spanne beruhen, aber sie wird das extreme Ende ausgelassen haben, um ein gewisses Interesse zu wecken.

Der Ausreißer wird etwa einen Monat damit verbringen, auf E-Mails oder sogar Telefonanrufe zu antworten und darauf hinzuweisen, dass die tatsächlichen Aussagen viel differenzierter waren als das, was er gesagt hat. Das kann ein guter Start in das neue Jahr sein.

Das wohl berühmteste Beispiel für diese Strategie ist Francis Fukuyama. Im Jahr 1992, nach dem Zusammenbruch der Sowjetunion, schrieb er ein Buch mit dem provokanten Titel Das Ende der Geschichte und der letzte Mensch. Er verbrachte dann einen Großteil des nächsten Jahrzehnts damit zu erklären, dass er nicht behauptete, der Zusammenbruch der Sowjetunion sei das eigentliche Ende der Geschichte, sondern einfach eine jener Perioden, um die sich die Geschichte dreht. Ein Titel, der weit weniger auffällig gewesen wäre.

Ein bemerkenswerter Mangel an Kristallkugeln

Der springende Punkt ist jedoch, dass es 2022 nicht die übliche Flut von Artikeln gibt, in denen die Entwicklung der Öl- und Gaspreise prognostiziert wird. Letztes Jahr um diese Zeit habe ich über eine Ausreißerprognose für 2022 berichtet, die besagte, dass der Ölpreis 125 US-Dollar pro Barrel erreichen könnte, aber der Konsens lag deutlich darunter Kay Rieck (https://www.kay-rieck.de/en/2022/01/18/oil-price-higher-than-expected-not-as-high-as-hoped-for)

Es stellte sich heraus, dass Russlands kriegerischer Akt gegen die Ukraine die Vorhersage des Ausreißers wahr werden ließ, wobei sowohl West Texas Intermediate als auch Brent Crude zu bestimmten Zeitpunkten im Jahr 2022 Höchststände von rund 125 US-Dollar pro Barrel erreichten.

Aufgrund der Unvorhersehbarkeit des aktuellen Weltgeschehens sind Artikel, die Prognosen über den künftigen Ölpreis abgeben, zu Beginn des Jahres 2023 offenbar sehr dünn gesät. Zum jetzigen Zeitpunkt wissen wir zumindest kurz- bis mittelfristig einfach nicht, wie sich die Geopolitik auf die Finanzmärkte und damit auch auf die Ölmärkte auswirken wird.

Eine Herausforderung oder ein echtes Problem?

Wie ich in diesen Artikeln bereits mehrfach erörtert habe, steht der Erdölsektor im Spannungsfeld mehrerer konkurrierender Faktoren, insbesondere wenn die Preise hoch sind. Der Sektor muss sicherstellen, dass er den Anlegern eine vernünftige Rendite bietet, er muss dafür sorgen, dass der Boom nicht unweigerlich zu einer Pleite führt, und er muss dafür sorgen, dass die Preise nicht so hoch steigen, dass die Verbraucher in die Arme alternativer Kraftstoffe getrieben werden.

Jeder dieser Druckfaktoren wirkt in unterschiedliche Richtungen. Die Investoren müssen bei Laune gehalten werden, denn Förderprojekte sind teuer in der Einrichtung, erfordern einen hohen Aufwand an Hardware und brauchen Zeit, um sich zu rentieren, weshalb die Preise relativ hoch gehalten werden müssen. Die Preise dürfen jedoch nicht so stark ansteigen, dass der Markt von Konkurrenten überschwemmt wird, da dies die Preise drückt, die Rentabilität verringert und letztlich dazu führt, dass der Sektor in die Phase der Rezession gerät. Außerdem sind die Preise für alternative Kraftstoffe gesunken, und sie werden allmählich nicht nur rentabel, sondern sogar wettbewerbsfähig gegenüber Erdöl, auch ohne umfangreiche staatliche Subventionen, so dass die Verbraucher, wenn Erdöl zwei Jahre lang zu teuer ist, jetzt einfach ihre Abhängigkeit davon verringern können.

Die Realität ist, dass die Ungewissheit über die Öl- und Gaspreise in den letzten 12 Monaten wahrscheinlich bedeutet, dass viele, viele Menschen nach alternativen Möglichkeiten suchen werden, um ihre Autos zu betreiben und ihre Häuser zu heizen und zu kühlen. Langfristig war dies immer zu erwarten, aber die geopolitischen Herausforderungen und die Lebenshaltungskostenkrise haben dazu geführt, dass es für Haushalte schwierig geworden ist, effizient zu haushalten, wenn sie Öl verwenden.

Außerdem werden vermeintliche Ungerechtigkeiten aufgedeckt, wie etwa die Behauptung, der Verbraucherpreis für Öl steige wie eine Rakete und falle wie eine Feder. Es gibt viele Gründe, warum diese Wahrnehmung dem Sektor gegenüber ungerecht sein könnte, aber manchmal ist das Narrativ wichtiger als die Realität.

So oder so bedeutet die Volatilität des Ölpreises im letzten Jahr, dass, selbst wenn die Preise im Jahr 2023 erheblich sinken, mittelfristige Investitionsentscheidungen wahrscheinlich zugunsten alternativer Kraftstoffquellen ausfallen werden.

Und zum jetzigen Zeitpunkt gibt es keinen Grund, einen Rückgang der Ölpreise zu erwarten. Anfang Dezember trat eine Preisobergrenze der G7 für russisches Erdöl auf dem Seeweg in Kraft, die zusätzlich zu dem bestehenden Embargo der Europäischen Union gegen russische Erdölimporte gilt. Dies hat den Preis sowohl für Brent Crude als auch für West Texas Intermediate in die Höhe getrieben.

In der Zwischenzeit sind Anfang Dezember zwei weitere Ereignisse eingetreten, die sich offensichtlich auf den Ölpreis auswirken werden. Die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Partner (OPEC+) einigten sich auf ihrer Sitzung Anfang des Monats darauf, die Ölförderung relativ begrenzt zu halten und damit an dem im Oktober angekündigten Plan festzuhalten. Zweitens könnte die Entscheidung der chinesischen Regierung, von der von einigen als drakonisch bezeichneten Null-Covid-Politik abzurücken, die Ölnachfrage ebenfalls erhöhen, wenn das Jahr 2023 näher rückt und die Wirtschaftstätigkeit im Land wieder zu einer gewissen Normalität zurückkehrt.

Wir gehen also mit weitaus weniger Prognosen als sonst ins neue Jahr, aber seien wir ehrlich, das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes. Eines können wir für das Jahr 2023 mit Sicherheit sagen: Es wird nicht das tun, was wir erwarten.

Über den Autor

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig. Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.

Unser Ziel ist es, unseren Kunden mit unserem Know-how zu helfen. Wir haben einen langen Weg zurückgelegt und wissen daher am besten, wie wir die Technologie für Sie und Ihre Ziele arbeiten lassen können. Wir haben immer ein Auge auf die neuesten Innovationen und stellen die Wünsche unserer Kunden an erster Stelle. Deshalb haben wir zufriedene Kunden auf der ganzen Welt und begeistern uns jeden Tag aufs Neue dafür, Teil der IT-Branche zu sein.

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Der Übergang ist ein Prozess, der Zeit braucht. Es ist eine Reise. Es handelt sich nicht um einen sofortigen Wechsel von einer Sache zur anderen.

Kay Rieck

Der Übergang ist ein Prozess, der Zeit braucht. Es ist eine Reise. Es handelt sich nicht um einen sofortigen Wechsel von einer Sache zur anderen, sondern um einen allmählichen Prozess des Übergangs von einer Sache zur anderen. Angesichts der tiefen Verankerung von Öl und Gas in der Weltwirtschaft wird jeder, der einen sofortigen Übergang von den Kohlenwasserstoffen zu der Alternative erwartet, die sich am Ende durchsetzt, seine Überzeugungen wahrscheinlich schnell revidieren müssen, meint Kay Rieck, ein erfahrener Marktbeobachter und Investor.

Das soll nicht heißen, dass wir nicht danach streben sollten, so schnell wie möglich zu einer kohlenstoffärmeren Wirtschaft überzugehen, aber die Realität sieht so aus, dass es Billionen von Dollar kosten wird, um von unserem heutigen Stand dorthin zu gelangen, wo wir in Zukunft sein wollen.

Aber es ist nicht nur eine Frage des kalten Geldes. Es gibt mehrere Probleme, mit denen die Welt konfrontiert ist, wenn sie über einen vollständigen Wechsel des Energieträgers nachdenkt, der die Wirtschaft antreibt. Eine der wichtigsten dieser Fragen lautet schlicht und einfach: Wohin? Wenn wir Öl und Gas aus der globalen Wirtschaftsgleichung streichen wollen, womit wollen wir sie dann ersetzen?

Im Moment wird eine ganze Reihe potenziell guter Ideen diskutiert, aber nur sehr wenige Menschen, Unternehmen oder Länder haben sich tatsächlich darauf festgelegt. Es gibt Gespräche über Kernenergie, Solarenergie, Wasserstoff, Gezeitenenergie – die Liste ist endlos. Jeder dieser Ansätze hat Stärken und Schwächen, und alle werden hohe Investitionen erfordern, um sie umzusetzen.

Das Ergebnis könnte ein Sammelsurium verschiedener Systeme sein, die überall auf der Welt auf leicht unterschiedliche Weise umgesetzt werden. Zwar streiten sich die Länder darüber, ob man es Gas, Benzin oder Benzin nennen soll, aber das Produkt ist im Grunde dasselbe und wird auf weitgehend dieselbe Weise geliefert. Der Übergang von einem globalen zu einem lokalen Energiemix ist wahrscheinlich ein komplizierter Prozess.

Es gibt eine Vielzahl verschiedener Technologien, die eine Reihe von Versprechungen machen, aber kaum klare Anzeichen dafür, welche davon sich als Marktführer durchsetzen wird. Und wenn es um Dinge wie die Entwicklung, Lieferung und Implementierung von Hardware geht, ist das wirklich wichtig.

Eine Momentaufnahme der Luftfahrt

Nehmen wir das Beispiel der Luftfahrtindustrie. Die aktuelle Generation von Flugzeugen basiert im Wesentlichen auf der gleichen Plattform, die in den 1940er Jahren entwickelt wurde. Sie wurde zwar verfeinert, effizienter gemacht und es wurden Dinge wie Verbundwerkstoffe eingesetzt, aber wenn man einen Piloten aus den 1950er Jahren vor ein neues Flugzeug setzen würde, könnte er die Teile benennen und erklären, was wozu dient, selbst wenn sich der Schnickschnack geändert hätte.

Aber im Moment wissen wir nicht, wie sich die Branche entwickeln wird. Wird es einen Durchbruch in der Batterietechnologie geben, der die Reichweite eines batteriebetriebenen Flugzeugs auf über 300 Meilen (ca. 483 km) erhöht? Batterien sind nach wie vor außerordentlich schwer, sodass die gesamte Flugzeugplattform von Grund auf neu konzipiert werden müsste – ein Prozess, der zwei Jahrzehnte in Anspruch nehmen könnte.

Was aber, wenn sich in der Zwischenzeit Wasserstoff als Treibstoff der Wahl herauskristallisiert? Er ist sehr vielversprechend, denn er bietet eine bessere Schubkraft als die derzeitigen Flugkraftstoffe, aber er hat auch massive Nachteile. Er ist geruchlos, und wenn er Feuer fängt, sind seine Flammen durchsichtig, was die Dynamik bei Diskussionen mit Sicherheitsexperten oder Versicherern erheblich verändert. Außerdem ist es korrosiver als die derzeitige Generation von Flugkraftstoffen, sodass der Vorteil der höheren Schubkraft dadurch zunichtegemacht werden könnte, dass das Gewicht des Flugzeugs durch dickere Kraftstofftanks erhöht werden müsste. Und auch dies würde eine radikale Umgestaltung des Flugzeugs selbst erfordern.

Und es sind nicht nur die Flugzeuge selbst, die angepasst werden müssen. Die Flughäfen haben sich weiterentwickelt, um das derzeitige System mit Treibstofflagern zu unterstützen, aber diese müssten geändert und möglicherweise weiter von den Passagierterminals entfernt werden, wenn sie als sicher gelten sollen.

All dies hat seinen Preis, insbesondere in der Zeit, in der mehrere Treibstoffsysteme parallel betrieben werden.

Es gibt immer Lösungen

Es gibt jedoch einige sehr clevere Leute, die an der Lösung dieser Probleme arbeiten. Die Herausforderung besteht darin, dass die Industrie, während diese Leute kreativ sind und Lösungen für Probleme entwickeln, deren wir uns noch nicht voll bewusst sind, weiter investieren muss, damit die Menschen weiterhin fliegen, fahren und einen wirtschaftlichen Beitrag leisten können.

Es ist unwahrscheinlich, dass es jemals einen Endpunkt bei der Entwicklung von Energie geben wird, aber für den Moment müssen wir weiterhin Öl und Gas fördern, weil sich wahrscheinlich bedeutende Probleme ergeben werden, wenn wir uns von unserem jetzigen Zustand zu dem entwickeln, den wir in Zukunft brauchen.

Die Bedeutung von Öl und Gas für die Weltwirtschaft mag abnehmen, aber während dieser Übergangsphase muss die Industrie weiterhin so effizient wie möglich Brennstoffe liefern.

Über den Autor

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig. Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.

Unser Ziel ist es, unseren Kunden mit unserem Know-how zu helfen. Wir haben einen langen Weg zurückgelegt und wissen daher am besten, wie wir die Technologie für Sie und Ihre Ziele arbeiten lassen können. Wir haben immer ein Auge auf die neuesten Innovationen und stellen die Wünsche unserer Kunden an erster Stelle. Deshalb haben wir zufriedene Kunden auf der ganzen Welt und begeistern uns jeden Tag aufs Neue dafür, Teil der IT-Branche zu sein.

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Kay Rieck in Dubai

Eine Rendite zu erzielen, wenn die Märkte steigen, ist relativ einfach. Eine Rendite zu erzielen, wenn die Märkte volatil sind, ist ein ganz anderes Kunststück. Und im Moment sind die Märkte sehr volatil. Alles, was Ihnen einen Vorteil verschaffen könnte, könnte nützlich sein, was erklärt, warum das Interesse an Prognosen so groß ist, meint Kay Rieck, ein erfahrener Marktbeobachter und Anleger.

Ich kannte einmal einen alten Hasen, der seit 20 Jahren an den Finanzmärkten tätig war. Er stammte aus dem Londoner East End, hatte sich in den Achtziger- und Neunzigerjahren an den Handelsschaltern hochgearbeitet und war abends oft an der Bar in einem der schäbigeren Lokale am Rande der City zu finden. Alte Schule? Er war dabei, als die Fundamente ausgehoben wurden.

An guten Tagen, wenn die Dinge gut liefen, zuckte er bescheiden mit den Schultern und lächelte, aber wenn die Dinge anders liefen, zuckte diese weise alte Eule mit den Schultern, starrte tief in sein Bier und sagte etwas in der Art von „Harry Hindsight’s the best trader“. Aus der Geschichte kann man eine Menge lernen, aber nur Harry Hindsight liegt immer richtig.

Erheben wir unser Glas auf Harry

Schon lange vor der Entstehung der modernen Finanzmärkte versprachen sich die Menschen Möglichkeiten, in die Zukunft zu sehen. Es gab Tarotleser, Wahrsager und Runenleser. Es gab Leute mit narrensicheren Strategien, um die richtige Wette auf die Pferde abzuschließen.

Sie alle hatten gemeinsam, dass sie bereit waren, ihre Strategien gegen ein kleines Entgelt mit Ihnen zu teilen. Früher verlangten sie von Ihnen, dass Sie ihre Handfläche mit Silber kreuzen, heute bringen sie Sie dazu, ein monatliches Abonnement abzuschließen und Ihnen Zugang zu einer exklusiven Gruppe auf Telegram zu geben.

Wenn alle gleich denken, liegen wahrscheinlich alle falsch

Das Problem bei all diesen Dingen ist, dass, wenn sie tatsächlich mittel- bis langfristig funktionieren würden, eines von zwei Dingen passieren würde: Entweder würden ihre Entwickler schnell genug verdienen, um sich auf den Bahamas zur Ruhe zu setzen, und man würde nie wieder etwas von ihnen hören, oder jeder würde Wind von der Strategie bekommen, und ehe man sich versieht, würde sie nicht mehr funktionieren, weil zu viele Leute sie anwenden.

Der konträre Handel lehnt sich an dieses Konzept an und bevorzugt den Zick-Zack-Kurs, während andere den Zack-Kurs fahren. Contrarian-Trading-Strategien betrachten die allgemeine Stimmung und gehen in die andere Richtung, weil sie davon ausgehen, dass die Weisheit der Massen ein Widerspruch in sich ist und dass man, wenn alle in eine Richtung gehen, oft besser in die andere Richtung geht. Das hat sich zu einer regelrechten Kunstform entwickelt, bei der einige Finanzdienstleister die Analysen möglichst vieler Konkurrenten abonnieren, um ihre Analysen so konträr wie möglich zu gestalten. Wenn Sie es sich leisten können, eine Position längerfristig zu halten, kann Contrarian Trading sehr effektiv sein.

…oder es gibt immer noch das Nowcasting

Ein Konzept, das in den letzten Jahren zunehmend an Bedeutung gewonnen hat, ist das Nowcasting, eine umfassendere und damit auch schlagzeilenträchtigere Version der Prognose. Die Theorie besagt, dass Prognosen trotz ihres Namens dadurch eingeschränkt sind, dass sie sich auf historische Daten stützen, wenn sie versuchen, die Zukunft zu bestimmen.

Darin liegt eine unerbittliche Logik. Wie wir in den letzten drei Jahren wiederholt gesehen haben, berücksichtigen Prognosen, die sich auf historische Daten stützen, nicht unbedingt die gesamte Bandbreite möglicher Ergebnisse, wenn man versucht, die wirtschaftlichen Auswirkungen z. B. einer möglichen weltweiten Pandemie abzuschätzen. Es ist klar, dass die Pandemie von 1920 schließlich in die Hausse von 1928 mündete, aber manche meinen, dass wir angesichts der Ereignisse an der Wall Street im Jahr 1929 vielleicht nicht in diese Richtung gehen sollten. Die Parallelen sind auch deshalb wackelig, weil sich die politische und wirtschaftliche Landschaft im Vergleich zu vor einem Jahrhundert stark verändert hat.

Das Surren der Maschinen

Ob die Prognostik einen modernen, flippigen Namen braucht, darüber lässt sich streiten. Letztlich handelt es sich um eine Mischung aus historischen Daten, aktuellen Handelssignalen und einer kleinen, selbst entwickelten Spezialsoße, die Renditen liefert, die meist nur leicht über dem Marktdurchschnitt liegen. Sogar leicht über dem Durchschnitt zu liegen, ist natürlich gut, aber verdient es wirklich den seltsamen Namen?

In den letzten Jahrzehnten haben wir einen gewaltigen Sprung in der Rechenleistung erlebt, und auch die einfache Tabellenkalkulation hat sich schnell durchgesetzt. Dies hat dazu geführt, dass es für eine Einzelperson viel einfacher ist, ein weitaus breiteres Spektrum an Marktsignalen zu analysieren, als es in den 1980er Jahren möglich gewesen wäre, indem man die Börsenseiten der Financial Times, des Handelsblatts oder des Wall Street Journals – oder sogar aller drei – durchblätterte. Analysetools, die früher den Abonnenten von Bloomberg- und Reuters-Terminals vorbehalten waren, sind heute über das Internet für nur wenige Cent erhältlich.

Trotz der Menge an verfügbaren Informationen und Qualitätsanalysen, trotz der Schnelligkeit, mit der man reagieren kann, trotz dessen, was die Hochglanz-Websites suggerieren mögen, liegen die Marktrenditen über einen Zeitraum von fünf Jahren im Allgemeinen nur leicht über dem Marktdurchschnitt. Es wäre interessant zu sehen, wie ein Anlageportfolio auf dem modernen Markt abschneiden würde, wenn der einzige Input aus dem Lesen der Börsenseiten der Financial Times, der Frankfurter Allgemeinen Zeitung oder des Wall Street Journal stammen würde.

Der Würfelwurf und die Rolle des Glücks

Die Quintessenz ist, dass es relativ einfach ist, eine Prognose zu erstellen und gut auszusehen, wenn die Märkte steigen – man braucht sich nur den technologisch fortschrittlichsten Sektor der Finanzmärkte in den letzten 18 Monaten anzusehen. Es wurde viel über Kryptowährungen geredet, viel Geld floss hinein, viele Leute machten eine gute Rendite, einige erzielten atemberaubende Renditen, aber nur sehr wenige Leute prognostizierten, dass die Marktwende so hart oder so schnell sein würde, wie sie es war. Trotz des ganzen Geredes über neue Paradigmen, Finanzrevolutionen und #ToTheMoon haben viele Leute, die vor einem Jahr um diese Zeit beeindruckende Renditen erzielten, ihr letztes Hemd verloren, um es mit den Worten meines Freundes aus dem East End auszudrücken. Nicht viele von ihnen haben das vorhergesehen.

Ob Sie es nun Vorhersage, Nowcasting, Prognose oder Runenlesen nennen, im Grunde tun Sie dasselbe. Sie stützen Ihre Annahmen vielleicht auf unterschiedliche Datensätze, aber letztlich betrachten Sie die Beweise für das, was heute geschieht, vergleichen sie mit dem, was Sie über die Vergangenheit wissen, und machen Vorschläge, was das für die Zukunft bedeuten könnte. Nennen Sie es Nowcasting, wenn Sie wollen, aber es ist immer noch das Gleiche.

Prognosen sind gut, wenn sie auf Logik beruhen, aber sie führen immer nur bis zu einem gewissen Punkt. Kein noch so umfassender Datensatz kann Ihnen mit 100-prozentiger Sicherheit sagen, was jedes Mal passieren wird. Harry Hindsight wird immer der einzige Trader sein, der immer richtig liegt.

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Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig. Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.

Unser Ziel ist es, unseren Kunden mit unserem Know-how zu helfen. Wir haben einen langen Weg zurückgelegt und wissen daher am besten, wie wir die Technologie für Sie und Ihre Ziele arbeiten lassen können. Wir haben immer ein Auge auf die neuesten Innovationen und stellen die Wünsche unserer Kunden an erster Stelle. Deshalb haben wir zufriedene Kunden auf der ganzen Welt und begeistern uns jeden Tag aufs Neue dafür, Teil der IT-Branche zu sein.

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Kryptowährungen weisen alle Merkmale einer klassischen Finanzblase auf, mit einem phänomenalen Hype, gepaart mit unrealistischen Hoffnungen und nicht reagierenden Regulierungsbehörden, die den Skrupellosen viel Raum für ihre Aktivitäten ließen.

Kay Rieck Dubai

Kryptowährungen weisen alle Merkmale einer klassischen Finanzblase auf, mit einem phänomenalen Hype, gepaart mit unrealistischen Hoffnungen und nicht reagierenden Regulierungsbehörden, die den Skrupellosen viel Raum für ihre Aktivitäten ließen. Nach Monaten steigender Preise ist der Sektor in etwas eingebrochen, das viele als zweiten Krypto-Winter bezeichnen. Auch wenn es den Anlegern nicht hilft, die aufgrund der vielen Betrügereien und überzogenen Pläne des Sektors Geld verloren haben, ist die zugrundeliegende Technologie im Grunde genommen weiterhin vielversprechend, meint Kay Rieck, ein erfahrener Marktbeobachter und Anleger.

Diejenigen von uns, die sich seit Jahren mit den Finanzmärkten beschäftigen, haben die Entwicklungen im Kryptosektor mit einer gewissen Beklemmung verfolgt.

Einerseits scheint in der Blockchain-Technologie ein großes Potenzial zu stecken. Gut umgesetzt könnte sie dazu beitragen, die Geschwindigkeit der Informationsverarbeitung zu erhöhen und neue Effizienzen zu schaffen, die eine Reihe von Branchen – von den Finanzdienstleistungen bis hin zum Weinsektor – bereichern würden.

Andererseits würde man sich schwer tun, einen Markt zu finden, der offensichtlicher überhitzt ist, wenn man versucht, in einer Sauna mitten in der Sahara-Wüste während einer Hitzewelle im Hochsommer einen Handel zu tätigen. Jeder Markt, auf dem Dogecoin (sprich: Dodgy), geschweige denn PooCoin, an Boden gewinnt, ist ein Markt, von dem die meisten erfahrenen Investoren wissen, dass es sich lohnt, sich von ihm fernzuhalten.

#TheEmperor’sNewClothesCoin

Mehrere Faktoren haben zum Aufstieg und Fall des Kryptomarktes beigetragen. Aus der Sicht des Einzelhandels war die globale Pandemie ein wichtiger Faktor für den Bullenmarkt, der den Preis von Bitcoin, der bekanntesten Kryptowährung, von 7.220 US-Dollar Anfang 2020 über 29.260 US-Dollar Anfang 2021 auf 46.309 US-Dollar Anfang 2022 ansteigen ließ und im November 2021 einen Höchststand von rund 64.084 US-Dollar erreichte. Die Schließungen führten dazu, dass viele Menschen plötzlich sehr viel Zeit hatten. Sie konnten nicht wirklich viel ausgeben, und einige hatten sogar ein überschüssiges verfügbares Einkommen aufgrund der verschiedenen Urlaubsregelungen in der Welt. Gleichzeitig lagen die Zinsen auf traditionellen Sparkonten praktisch bei Null.

Die Kryptomärkte sahen wie eine Chance aus. Die Furcht, etwas zu verpassen, machte sich breit. Alle fingen an zu investieren, vielleicht in einigen Fällen, ohne ihre Sorgfaltspflicht zu erfüllen, was die Preise in die Höhe trieb. Einige Leute investierten viel und hatten ein Interesse daran, die Preise hoch zu halten, so dass das Internet überschwemmt war mit evangelischen Artikeln, die atemlos die Gelegenheit erklärten. Kryptowährungen waren auf dem Weg zum Mond.

Die Kombination dieser Faktoren führte dazu, dass sich der Preisanstieg selbst aufrechterhielt und das aufblähte, was in den Wirtschaftslehrbüchern als Blase bezeichnet wird. Und in den Wirtschaftslehrbüchern steht, dass Blasen dazu neigen zu platzen. Manchmal auf spektakuläre Weise. Im Fall von Bitcoin liegt der Preis derzeit bei knapp über 20.000 US-Dollar und damit mehr als zwei Drittel unter seinem Höchststand.

Um Bitcoin gegenüber fair zu sein, bedeutet dies, dass Sie, wenn Sie Anfang 2020 in den Markt eingestiegen wären, mit Ihrer Investition gut gefahren wären. Leider ist das nicht das, was viele Kleinanleger ertragen mussten. Lebensersparnisse wurden für zufällige Münzen mit Hochglanz-Websites verschleudert, Gründer sind auf der Flucht, Rententöpfe sind auf ein Minimum geschrumpft.

Währenddessen bei der Bank

Es gibt auch eine Geschichte der Finanzdienstleistungen zu erzählen. Der Finanzdienstleistungssektor hat schon sehr früh elektronische Systeme eingeführt und in den letzten vier Jahrzehnten kontinuierlich investiert, um die Effizienz zu steigern, den Personalbestand zu verringern und dabei viel Geld zu sparen. Es ist inzwischen so weit gekommen, dass der CEO der Bank of America sich selbst gerne als Chef eines Technologieunternehmens und nicht nur einer Bank bezeichnet.

Das Problem ist, dass die Systeme, die sie entwickelt haben, in Silos gebaut wurden, oft für einzelne Institute und sogar einzelne Abteilungen innerhalb dieser Institute. Das bedeutete, dass sie am hinteren Ende umfangreich umgebaut werden mussten, um miteinander zu interagieren. Aber diese Bastelei war notwendig, weil die Aufsichtsbehörden in den letzten Jahren immer detailliertere Berichte über Risiken und Engagements erwarteten. Die Investitionen in die Systeme, die diesen Bedarf erfüllen sollen, haben dazu geführt, dass die Institute einige der Back-End-Systeme relativ langsam aktualisiert haben, weil sie sich darauf konzentriert haben, sie zu patchen, um sicherzustellen, dass sie auf die Anforderungen der Aufsichtsbehörden reagieren können, bevor diese zu Anforderungen werden.

Außerdem hat man sich sehr darauf konzentriert, die Handelsalgorithmen so effizient wie möglich zu gestalten, was ebenfalls viel Zeit der Entwickler sowie Forschungs- und Entwicklungsgelder in Anspruch genommen hat, so dass es in einigen Kreisen eine inhärente Voreingenommenheit gegenüber der Erforschung neuer Technologien wie der Blockchain gibt, die es möglicherweise erforderlich macht, dass die Institute ihre Systeme abbauen und neu beginnen.

Die Sache ist jedoch die, dass dies das Finanzdienstleistungssystem so reif für Umwälzungen gemacht hat wie kein anderes auf der Welt.

Zustand des unbeschriebenen Blattes

Wenn man mit einem leeren Blatt Papier beginnen würde und wüsste, was ein System leisten muss, würde man nicht das aktuelle globale Finanzsystem entwerfen. Es gibt schnellere, effizientere und billigere Möglichkeiten, Dinge zu tun.

Wenn Sie das Glück hätten, mit einem leeren Blatt Papier zu beginnen, würden Sie vielleicht etwas entwerfen, das einer Form von Blockchain ähnelt, der Technologie, die den Kryptowährungen zugrunde liegt.

Blockchains bieten eine Möglichkeit, Informationen schnell zwischen globalen Systemen auszutauschen und sicherzustellen, dass sie auf dem Weg dorthin nicht manipuliert wurden, da (stark vereinfacht) Teile der Daten von mehreren unabhängigen Quellen überprüft werden. Diese Verifizierungsquellen werden für ihre Dienstleistung entlohnt, in der Regel durch einen Anteil an einer Kryptowährung.

Dies bringt mehrere Vorteile mit sich, nicht zuletzt den, dass es bei korrekter Implementierung möglich ist, eine Information durch das System zu verfolgen, so dass man nicht nur sehen kann, dass sie verifiziert wurde, sondern auch, wo sie gewesen ist und, falls sie manipuliert wurde, an welcher Stelle des Prozesses die Manipulation stattgefunden hat. Es basiert auf Vertrauen und auch auf der rechnerischen Tatsache, dass es unerschwinglich teuer und zeitaufwendig wäre, das System zu fälschen. Dieser Ansatz hätte Vorteile für die Käufer- und Verkäuferseite sowie für Aufsichtsbehörden und Regierungen, die theoretisch in der Lage wären, Betrug zu verfolgen und Gelder leichter zurückzufordern.

Kryptowährungen haben auch das Potenzial, einen neuen, effizienteren Weg für Investitionen in kleine innovative Unternehmen zu bieten, die in der Vergangenheit möglicherweise Schwierigkeiten hatten, Investitionen anzuziehen. Anstatt Aktien auszugeben, haben kleine Unternehmen mit großen Ideen in letzter Zeit Krypto-Aktien emittiert. Dieser Ansatz bietet ein hohes Maß an Automatisierung und vereinfacht Dinge wie Sperrfristen, um ein Maß an Investitionsstabilität zu bieten, das vielen kleinen Unternehmen in der Vergangenheit verwehrt geblieben ist.

#Everything’sRuined

Leider ist der Sektor zu schnell aufgeblüht, hat Schlagzeilen gemacht und Investoren auf der ganzen Welt angelockt, bevor Regulierungsbehörden und Regierungen eine angemessene Reaktion entwickeln konnten.

Die Investoren stürzten sich auf Krypto-Projekte, hinter denen nicht unbedingt etwas Bestimmtes steht. Oft handelt es sich um Münzen um der Münzen willen und nicht um aufstrebende Unternehmen, die nach Investitionen suchen. Wie beim Dot.com-Boom vor zwanzig Jahren haben sich viele der Investitionen als Luftschlösser entpuppt, die auf wenig mehr als Hype, Hoffnung und unbegründetem Optimismus beruhen, was auf einem unregulierten Markt gefährlich ist, auf dem es viele Leute gibt, die bereit und in der Lage sind, eine fantastische Geschichte zu erzählen, um Investoren von ihrem Geld zu trennen.

Regulierungsbehörden und Regierungen sind nur selten besonders beeindruckend, wenn es darum geht, schnell angemessene Antworten zu geben, insbesondere wenn es um innovative Technologien geht, die das Potenzial haben, kompliziert entwickelte globale Systeme zu stören. In der Regel haben Sie die Wahl zwischen drei Reaktionen: Sie tun nichts, sie tun schnell etwas, aber schlecht, oder sie tun schließlich etwas Angemessenes.

Seien Sie vorsichtig, wenn Sie ein empfindliches, kompliziertes System verändern

Fairerweise muss man sagen, dass es eine Sache ist, Taxidienste, das Übernachtungsgewerbe oder Fast-Food-Lieferungen zu stören. Jede Stadt oder jeder Staat mag seine Feinheiten im lokalen Arbeitsrecht oder bei Arbeitszeiten und Urlaubsgeld haben, aber das globale Bankensystem erfordert etwas mehr Überlegung. Und sehr viel mehr Feingefühl. Wir alle verlassen uns tagtäglich darauf, also müssen die Veränderungen schrittweise erfolgen.

Gleichzeitig könnten Zyniker und Krypto-Evangelisten behaupten, dass die globalen Finanzinstitutionen die Störung, die die Kryptowährung darstellen könnte, erkannt und Schritte unternommen haben, um ihren Fortschritt zu verlangsamen, wo immer sie konnten. Ob an dieser Behauptung viel Wahres dran ist, ist schwer zu sagen, denn die Führungspositionen vieler Kryptounternehmen sind oft mit ehemaligen Bewohnern der Wall Street, der City oder der Zentrale besetzt.

Was bedeutet das nun für uns?

Um ehrlich zu sein, sind wir ziemlich genau dort, wo man es erwarten würde. Es gibt mehrere hundert Investoren aller Größenordnungen, die im Zuge der Hausse ein Vermögen gewonnen und verloren haben. Da sie sich in einem weitgehend unregulierten Markt bewegten, der von den Regulierungsbehörden mit großer Skepsis betrachtet wurde, werden diejenigen, die ihr Vermögen verloren haben, wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, ihre Verluste zurückzubekommen, selbst wenn diese auf nachweislich betrügerische Aktivitäten zurückzuführen sind.

Für den Rest von uns gibt es eine Technologie, die vielleicht noch ein wenig Feinschliff braucht, sich aber als ziemlich robust erwiesen hat. Die Zeit wird zeigen, ob sie über die Gemeinschaft der frühen Anwender und Evangelisten hinaus auf breiterer Basis angenommen wird. Letztendlich sind wir genau da, wo wir waren, bevor der Bärenmarkt sein hässliches Haupt erhob: im Besitz einer Technologie, die viel Potenzial hat und sich vielleicht zu etwas Nützlichem entwickelt, vielleicht auch nicht.
Der letzte Krypto-Winter dauerte 18 Monate. Es wird faszinierend sein, zu sehen, wann oder ob dieses Mal die ersten grünen Triebe des Frühlings auftauchen.

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig. Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.

Unser Ziel ist es, unseren Kunden mit unserem Know-how zu helfen. Wir haben einen langen Weg zurückgelegt und wissen daher am besten, wie wir die Technologie für Sie und Ihre Ziele arbeiten lassen können. Wir haben immer ein Auge auf die neuesten Innovationen und stellen die Wünsche unserer Kunden an erster Stelle. Deshalb haben wir zufriedene Kunden auf der ganzen Welt und begeistern uns jeden Tag aufs Neue dafür, Teil der IT-Branche zu sein.

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Der Öl- und Gassektor hat ein paar turbulente Jahre hinter sich, und die Auswirkungen des russischen Einmarsches in der Ukraine sorgen für weitere Unsicherheit.

Kay Rieck Dubai

Der Öl- und Gassektor hat ein paar turbulente Jahre hinter sich, und die Auswirkungen des russischen Einmarsches in der Ukraine sorgen für weitere Unsicherheit. Zwar gibt es Stimmen, die behaupten, dass die Auswirkungen auf die Märkte auf lange Sicht nicht allzu weitreichend sein dürften, aber das ist vielleicht nur Wunschdenken, meint Kay Rieck, ein erfahrener Marktbeobachter und Investor.

Es ist unglaublich schwer, im derzeitigen Klima etwas über den Öl- und Gassektor zu schreiben, denn egal, wie sich die Lage ändert, es ist das ukrainische Volk, das unter der Brutalität einer unprovozierten und zunehmend schlecht durchdachten Invasion zu leiden hat. Wir anderen können nur zuschauen und versuchen, uns so gut wie möglich mit der veränderten Realität zu arrangieren.

Wie ich bereits erwähnt habe, sind die hohen Öl- und Gaspreise zwar kurzfristig eine hervorragende Nachricht für die Öl- und Gasindustrie, langfristig besteht jedoch eine vielversprechende Chance, dass sie die Abkehr von Kohlenwasserstoffen beschleunigen und die Verbreitung von Alternativen beschleunigen werden. Im Falle von Elektrofahrzeugen werden diese natürlich in vielen Fällen weiterhin mit Strom aufgeladen, der mit Erdgas erzeugt wird, aber die Branche muss ehrlich zu sich selbst sein: Langfristig deuten die Wetterfahnen auf einen Wandel hin.

Herausforderung Volatilität

Ein weiteres Problem der hohen Preise trat in den letzten Wochen zutage: Der Ölpreis stieg auf ca. 125 USD pro Barrel, fiel dann auf ca. 95 USD zurück, bevor er wieder auf das aktuelle Niveau von ca. 110 USD anstieg.

Sieht man einmal von der Politik ab, so ist diese Volatilität für die Händler gut, denn sie bietet den besten von ihnen die Chance, zu erkennen, wann sich der Wind dreht, und in ihren Portfolios umzuschichten.

Das Problem ist, dass diese Volatilität es für die Öl- und Gasindustrie im weiteren Sinne unglaublich schwierig macht, fundierte Entscheidungen über die Durchführbarkeit eines Projekts zu treffen oder nicht.

Die Entscheidung, wann nach Öl gebohrt werden soll, hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab. Einer der wichtigsten ist jedoch, dass der Zeitpunkt einen massiven Einfluss auf die Erträge hat, die man von den natürlichen Ressourcen, die man an die Oberfläche bringt, erwarten kann. Je höher der Öl- und in geringerem Maße auch der Gaspreis ist, desto mehr lohnt es sich, Vorkommen in schwer zugänglichen Gebieten zu erschließen. Das ist der Markt in seiner effizientesten Form, aber leider kommt die Geopolitik der Situation in die Quere.

Zuckerbrot und Peitsche

Die hohe Nachfrage nach Erdöl und Erdgas wird wahrscheinlich die Innovation vorantreiben und möglicherweise zu einer Verschärfung der Politik rund um den Bohrlochkopf führen. Es gibt mehrere neue Technologien, die es vereinfachen, die Förderprozesse effizienter zu gestalten.

In einer Zeit großer Volatilität und beträchtlicher Ungewissheit, in der Explorations- und Produktionsunternehmen unsicher sind, ob sie in schwer zugänglichen und teuren Gebieten bohren sollen, lohnt es sich zu prüfen, wie man das Beste aus dem herausholen kann, was man bereits aus dem Boden holt, und die Disziplin vor Ort zu verschärfen, um die Verschwendung zu minimieren.
Gleichzeitig versuchen die Regulierungsbehörden in einigen Ländern, die Öl- und Gasbetreiber stärker in die Zange zu nehmen und sie zu zwingen, die Verschwendung zu reduzieren. Sie wenden sich zunehmend Technologien wie Drohnen zu, die mit Sensoren bestückt über Förderstätten fliegen, um Lecks aufzuspüren, die gegen die örtlichen Vorschriften verstoßen könnten.

Der hohe Wert natürlicher Ressourcen könnte bedeuten, dass es sowohl einen finanziellen als auch einen regulatorischen Anreiz gibt, die Verschwendung zu reduzieren, was sowohl für die Gewinne der Unternehmen als auch für den Ruf der gesamten Branche gut wäre.

Unter diesem Gesichtspunkt wird das Reputationsmanagement in den nächsten Monaten schwierig sein, und es muss möglicherweise ein Weg gefunden werden, die Wechselwirkung zwischen dem Preis an der Leitung und dem Preis an der Zapfsäule zu verbessern. Wie wir bereits erörtert haben, ist die Strategie, die Gaspreise an der Tankstelle wie eine Rakete steigen und wie eine Feder fallen zu lassen, auch wenn es dafür gute wirtschaftliche Gründe gibt, aus politischer Sicht auf lange Sicht kaum von Nutzen, zumal immer mehr Länder ernsthafte Schritte zur Änderung ihrer langfristigen Energiepolitik unternehmen.

Es gibt Stimmen, die darauf hinweisen, dass wir zwar die Quellen unserer Kohlenwasserstoffe genau unter die Lupe nehmen müssen, dass aber eine Abkehr von Öl und Gas in einer Zeit, in der in den nächsten Jahren ein enormer wirtschaftlicher Schock zu erwarten ist, leichtsinnig wäre. Leider sieht die Realität für alle von uns, die im Laufe ihrer Karriere in diesem Sektor tätig waren, wahrscheinlich ganz anders aus.

Es gibt einen alten chinesischen Fluch, der besagt, dass man in interessanten Zeiten leben möge. Damit ist gemeint, dass langweilige Stabilität besser ist als turbulente Unsicherheit. Und turbulente Ungewissheit ist auf dem Öl- und Gasmarkt seit der Entscheidung des Kremls, in die Ukraine einzumarschieren, sicherlich an der Tagesordnung.

Über den Autor

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig. Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.

Unser Ziel ist es, unseren Kunden mit unserem Know-how zu helfen. Wir haben einen langen Weg zurückgelegt und wissen daher am besten, wie wir die Technologie für Sie und Ihre Ziele arbeiten lassen können. Wir haben immer ein Auge auf die neuesten Innovationen und stellen die Wünsche unserer Kunden an erster Stelle. Deshalb haben wir zufriedene Kunden auf der ganzen Welt und begeistern uns jeden Tag aufs Neue dafür, Teil der IT-Branche zu sein.

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